9 月 4 日，造富神話ICO(首次代幣發(fā)行)被一紙公告叫停。這是中國人民銀行、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、工商總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會七部委聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告。此公告引起了行業(yè)內(nèi)的轟動，讓很多人看不清ICO和區(qū)塊鏈的未來將如何發(fā)展。

關(guān)于ICO和區(qū)塊鏈，中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務(wù)副院長盛松成表達了本身的看法。

他認為：“ICO的迅速發(fā)展引起了監(jiān)管層的關(guān)注是很正常的。用傳統(tǒng)法律看，ICO具有眾籌、募集本錢的嫌疑，放任發(fā)展不予以監(jiān)管是有很大風(fēng)險的。大量沒有前途的項目甚至自己就是欺騙，不但讓投資者承擔(dān)巨大風(fēng)險，也讓真正區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)的團隊頗多訴苦，實際上造成了劣幣擯除良幣的不良后果。大量散戶甚至‘大媽’的入場正是一個風(fēng)向標(biāo)——ICO到了需要監(jiān)管層介入的時候了。這一次整頓主要是為了風(fēng)險警示和掩護投資人利益。”

雖然不少ICO項目的代幣可以說是“空氣幣”，但盛松成認為，中國仍應(yīng)該鼓勵區(qū)塊鏈技術(shù)，“其實比特幣可以說是區(qū)塊鏈技術(shù)的第一個、最著名的載體或應(yīng)用，該技術(shù)已經(jīng)被世界機構(gòu)、政府、企業(yè)、專家、從業(yè)人士廣泛確認為一種非常重要的革新性技術(shù)。”世界經(jīng)濟論壇甚至預(yù)測，到 2027 年，全球GDP大約有10%將會存儲在區(qū)塊鏈上。

此外，在央行叫停ICO后，各界對于比特幣交易平臺的后續(xù)發(fā)展也密切關(guān)注。盛松成體現(xiàn)：“作為最主要、著名的區(qū)塊鏈技術(shù)載體和應(yīng)用，比特幣是全球化的區(qū)塊鏈資產(chǎn)，可以在境外或地下交易，因此完全取締有難度，但的確應(yīng)該進一步規(guī)范虛擬貨幣的交易。”同時，他也強調(diào)，任何虛擬貨幣素質(zhì)上都不是貨幣(法幣)，技術(shù)的進步確實會促進人類社會進步、制度改革，但技術(shù)不能替代國家的經(jīng)濟政策。盛松成是在 2014 年初全球范圍內(nèi)第一個明確體現(xiàn)“虛擬貨幣素質(zhì)上不是貨幣”的官員和學(xué)者。

ICO叫停旨在掩護投資者

ICO是通過募集虛擬貨幣來支持項目發(fā)展的一種新的融資方式，但在盛松成看來，“ICO涉及到一對多融資，類似眾籌或募股，對融資項目及投資者適用性應(yīng)該有必然的監(jiān)管。”

雖然ICO與IPO具有一些形式上的相似性，但究其本色，ICO發(fā)行的不是股票而是數(shù)字貨幣，一般稱之為代幣(Token)，區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司以眾籌的方式，交換比特幣、以太幣等數(shù)字貨幣，以達到融資創(chuàng)業(yè)目的。雖然代幣并不代表公司股權(quán)或公司債權(quán)，但其價值在于，一來代幣可以驅(qū)動公司開發(fā)的應(yīng)用程序，二來代幣總發(fā)行量有算法約束，如果公司的應(yīng)用程序受到廣泛歡迎，使用者多，代幣的需求也會隨之增加。代幣的旺盛需求會推高代幣的價格，其持有者因而獲得價格上漲的收益。

代幣代表著一種使用權(quán)，但是多數(shù)ICO項目中代幣價格只和交易掛鉤(多為投機炒作)，短期內(nèi)價值與業(yè)務(wù)的發(fā)展關(guān)聯(lián)并不大，“因為代幣可以在交易所平臺交易，讓代幣具備了股票的特性。這樣的代幣交易把類似證券的一級、二級市場和使用權(quán)的購買，把證券和貨幣之間架起了彼此轉(zhuǎn)換的橋梁，雖然這是一種創(chuàng)新，但其可交易性和類證券屬性意味著需要監(jiān)管的進一步介入。”

在他看來，監(jiān)管這次出手，“采用本色大于形式的穿透式監(jiān)管”，不爭論法務(wù)，看素質(zhì)進行定性，先清退，讓大家歸零，然后再按新的游戲規(guī)則來，這樣的做法能夠迅速改變現(xiàn)有的ICO亂象，是相當(dāng)有意義的。

據(jù)他了解，區(qū)塊鏈的嚴肅的投資人和創(chuàng)業(yè)者對區(qū)塊鏈技術(shù)是很看好的，并認為此次大力監(jiān)管對區(qū)塊鏈行業(yè)是好事，通過治理ICO，擯除數(shù)字劣幣，可以讓區(qū)塊鏈發(fā)展得更加穩(wěn)健。希望這次監(jiān)管能夠真正打擊傳銷幣和“空氣幣”，并對真正嚴肅創(chuàng)業(yè)的區(qū)塊鏈創(chuàng)新項目有所甄別和區(qū)別對待，掩護嚴肅的投資者和創(chuàng)業(yè)者的利益。

比特幣交易應(yīng)規(guī)范

眼下存在另一個討論，即在ICO被叫停后，比特幣交易會否成為下一個被監(jiān)管的目標(biāo)?本年比特幣最高一度漲至 32500 元人民幣，且顛簸劇烈，波幅一度在20%~30%。

盛松成體現(xiàn)，完全取締比特幣的交易是很難的。首先，比特幣是第一個主要的、著名的區(qū)塊鏈技術(shù)載體和應(yīng)用，被廣泛接受，已成氣候;其次，比特幣有全球化特征，可以國外、地下交易;再者，近幾年來比特幣漲勢如此之迅猛，“是因為比特幣是區(qū)塊鏈技術(shù)的載體，除了投機成分，大家買的是其背后的技術(shù)，但比特幣自己只是技術(shù)的載體，它不成能取代法幣。”

盛松成強調(diào)，虛擬貨幣的交易應(yīng)該進一步規(guī)范。“由于比特幣等虛擬貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)點對點匿名轉(zhuǎn)賬，對于中國本錢項目辦理和洗錢監(jiān)管是一大挑戰(zhàn)。監(jiān)管層應(yīng)該按照有關(guān)的法律規(guī)定，針對利用虛擬貨幣從事違法行為的人進行更加嚴厲的監(jiān)管。”本年以來，部分比特幣交易平臺已經(jīng)取消了杠桿交易，對每筆交易征收0.2%擺布的手續(xù)費，并對投資者加強了身份審查。