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揭秘溫州知識產權ABS結構，質押率86%，融資利率年化3.99%

來源 : 溫州日報

2021年1月5日下午，“興業圓融-溫州技術產權資產支持專項計劃”掛牌儀式在深圳證券交易所舉行，我國首個技術產權證券化產品“破冰”發行。

此次掛牌發行，成功激活12家溫州中小科技型民營企業56項“硬核”技術產權獲得1.9億元融資，并進入證券市場。為全國技術產權證券化探索提供了“溫州樣本”。

創新突破的背后，溫州相關單位是如何破解技術產權估值難、融資難、風控難的問題？56項技術產權通過怎樣的“煉金術”融來億元資金？如何創新科技金融產品，破解資本市場服務更多科技型企業難題？為此，記者走近創設該產品相關單位負責人，揭秘溫州發行全國首個技術產權證券化產品背后的故事。

政企合力開辟融資新渠道創新技術產權證券化產品

技術成果是科技型企業重要的產權，具有資產專用性但缺乏流動性，成為躺在企業里“沉睡”的無形資產，消解企業的創新熱情。如何激活技術產權的資產價值，把凝結智慧的技術成果轉換成可以在資本市場出售、流通的證券進行融資，是一個亟待破解的難題。

溫州作為我國民營經濟重要發祥地，在創建全國首個新時代“兩個健康”先行區、全國首個以民營經濟為特色的國家自主創新示范區過程中，率先啟動技術產權證券化試點，發力破解民營企業融資難、融資貴問題。

“以改革擔當精神先行探路破解難題，讓優良的技術資產得到優質的金融資金，賦能企業創新發展。”市科技局副局長朱勇敏介紹說，技術產權證券化就是通過設計一種嚴謹有效的交易結構，將技術產權轉換為具有流動性、可交易的金融資產，從而在資本市場上快速融資。

一個創新的科技金融融資產品的誕生需要優質的創新生態。此次產品的成功發行可謂“產學研用金、才政介美云”十聯動催生而來。

溫州市科技局牽頭，聯合市財政局、金融辦等政府部門，組織市融資擔保有限公司、北京連城資產評估有限公司、華峰小額貸款股份有限公司、興業證券股份有限公司、興業銀行溫州分行、浙工貿溫州知識產權學院等專業機構共同設計，創新資產證券化產品結構——

采用民營小貸公司為底層小貸債權資產放款機構，溫州國有政策性擔保機構進行產品增信，科技型中小企業持有的技術產權作為反擔保質押的資產證券化產品結構，將企業的技術產權資產打包并發行證券進行融資。

在試點工作無經驗可循的情況下，溫州市委市政府專門出臺政策鼓勵探索技術產權證券化，從政策層面給予保駕護航。市科技局、財政局、金融辦等單位齊心協力主動擔當，通過遴選比對、反復測算、模擬推演，對發行技術產權證券化產品需解決的第三方機構選定、服務機構收費標準確認、貼息政策和機構費用兌現等問題予以明確。

浙工貿溫州知識產權學院為研制“技術產權資產證券化”產品提供智庫支持和前期論證。市融資擔保公司為簡化程序、方便企業，先行墊付貼息并替底層資產企業申請貼息。興業銀行溫州分行積極參與，解決華峰小貸公司2億元過橋資金的授信。

激活“沉睡”的技術產權有了“身價”可上市

技術產權證券化的核心是底層資產即技術產權。如何篩選優質技術產權并給這種無形資產估值定價是實現技術產權證券化的關鍵。

溫州根據實際情況，探索采用技術產權價值“先評估，再入池”的模式。市科技局會同市融資擔保公司、興業銀行、連城評估公司、華峰小貸公司等單位聯合成立盡調小組，根據經營水平、技術產權質量與價值、資產規模等因素確定40家預選科技型企業。隨后赴企業開展走訪盡調，確定符合證券化融資條件的12家企業技術產權開展評估、授信，最終以評估后的技術產權價值確定融資金額，實現無形資產價值“明碼標價”。

“我們共同花了幾個月才完成資產包的篩選，對底層資產的質量、價值、穩定性、權屬狀況嚴格把關。”北京連城資產評估有限公司溫州辦事處主任胡健敏告訴記者，底層資產包的篩選是從技術產權的法律、技術、經濟因素三個緯度進行評估，對技術產權權屬穩定、技術先進、具有市場發展上升空間的技術產權進行篩選。

最終12家企業的56項技術產權作為此次掛牌發行產品的“資產池”包括26項發明專利、20項實用新型專利、9項軟件著作權和1項非專利技術，涵蓋數據采集分析系統、節能環保、汽車配件制造等多個領域。質押技術產權評估總價值2.2億元，授信發行金額1.9億元，質押率達到86%，遠高于一般知識產權質押率。企業最低獲得1000萬元融資、最高獲得2840萬元融資，平均每項技術產權獲得融資339萬元。期限為2-3年。

“沒想到平時躺在企業抽屜里的‘專利證書’這么值錢，更沒想到的是一項專有技術納入資產包獲得融資。”溫州宏源水電建設有限公司董事長林勇軍高興地說，該公司此次憑借5項技術產權獲得1500萬元融資。

“與已發行的知識產權證券化產品相比，溫州打造形成技術產權證券化新模式，是我國首個技術產權證券化產品。”中國資產評估協會無形資產評估專業委員會副主任劉伍堂介紹說，此次發行的產品底層資產首次完全依托于技術產權，不僅包括專利、軟件著作權等知識產權，還拓展至技術秘密和專有技術，不涉及房地產、設備等有形資產，為中小科技型企業應用好資本市場服務創新發展提供新通道。

“這是科技金融融合的一項創新舉措。”劉伍堂認為，此次發行的產品，激發企業創新熱情，帶來“破圈”效應。雖然我國設立科創板為資本市場“輸血”科技型企業服務，但是對于眾多中小科技型企業來說，進入門檻高，技術產權證券化產品的發行將惠及更多科技型企業，引導資本市場資金流向科技型企業。

掛牌儀式上，興業證券股份有限公司副總裁胡平生致辭說，“興業圓融-溫州技術產權資產支持專項計劃”作為全國“首單技術產權”為基礎資產的資產證券化產品掛牌轉讓，成功探索出了一條由地方政府牽頭，將地方國有融資擔保企業信用傳遞至實際融資的科技型中小企業，開拓資本市場助力實體經濟發展新路，有利于技術產權證券化產品復制推廣。

創新政策企業“減負”開辟資本賦能科創導流渠

相比于知識產權質押貸款，此次技術產權證券化融資規模大、額度高、成本低、融資期限更長。市財政局有關負責人介紹說，通過財政補助、中介機構讓利和提前兌現優惠政策等舉措，此次獲得融資的企業最終年化率降低至4%以下，有效減輕企業負擔。

據介紹，為降低融資成本，通過此次技術產權證券化獲得融資的企業，相應融資利息的財政補助標準從10%提高至20%，擔保費由標準費率1%降為0.56%，券商、評級、律所、資產評估等中介機構，根據發行規模以優惠費率標準收取相應服務費，技術產權證券化項目涉及各機構費用可享受市級財政補貼90%。

同時，面向獲得融資的企業啟動提前兌現政策舉措，由市融資擔保公司先行墊付融資中介服務費用，不需要企業先行支付相關費用，使參與企業對技術產權證券化產品帶來的好處更有獲得感。

浙江威歐希科技股份有限公司是一家高新技術企業，公司的資產主要是無形資產，目前獲得100多項專利權，此次該公司有5項發明專利被納入資產包，獲得2000萬元的融資。“這次突破性創新解決了輕固定資產的科技型企業債權融資最核心的問題。”該公司董事長林飛和告訴記者，“技術產權證券化不僅盤活了技術產權這項無形資產，3年期、年化率3.99%，大大降低科技型企業融資成本，還增強企業信用，讓我們提前在資本市場上亮相。”

此次參與技術產權證券化項目的企業大都有上市的目標，能夠有機會在資本市場提前亮相，無疑是吸引他們的一個重要因素，也更加深了他們對技術產權的認知，激發創新熱情。

“這種亮相展示了我們技術成果的高含金量，也為企業在知識產權交易、保護等方面提供價值依據。”在深交所，浙江新富爾電子有限公司董事長黃德榮看著自家企業的技術產權上市高興地說，持續的創新投入在此時得到“真金白銀”的回報，讓人倍感振奮，更加堅定創新驅動發展道路，“相比傳統融資渠道，3年期、年化率3.99%太優惠了，有利于科技企業長期的研發投入或進行戰略布局。”該公司憑借“連接器自動插針機”等5項專利所有權無形資產獲得2840萬元融資，成為此次獲得融資額度最大的企業。

據介紹，該產品構建五級風險防范機制，降低該產品投資風險。“制定有針對性的代償流程，全力保障投資者的權益，有效加快賠付效率、增強投資人信心。”市融資擔保有限公司有關負責人表示，作為一家國有擔保公司，推動技術成果資本化，支持民營企業創新發展是國有企業的責任。產品一經銷售就獲得興業銀行溫州分行、龍灣農商銀行等投資機構積極參與，為金融資本進入科技創新領域開辟導流渠。

技術產權證券化“破冰”，對于擁有百萬市場主體和數萬高價值技術產權的溫州來說，來自資本市場的“活水”將會惠及越來越多的科技型中小企業，賦能企業創新發展。

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