十三五”強(qiáng)調(diào)信息技術(shù)+智能制造,公司新技術(shù)儲(chǔ)備充足。新一代信息技術(shù)與制造業(yè)的深度融合是實(shí)現(xiàn)智能制造的核心,也是十三五”綱要中強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)。而在金融機(jī)具方面,銀行網(wǎng)點(diǎn)的智能化改造、新IT技術(shù)嵌入自助機(jī)具,都是亟待解決的核心問題。公司,15年獲批主導(dǎo)起草VTM國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、推出5項(xiàng)生物識(shí)別技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),以及在區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣方面的研究等等,新技術(shù)研發(fā)、儲(chǔ)備充足。

投資神州數(shù)碼意在產(chǎn)業(yè)協(xié)同。公司投資神州數(shù)碼是基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展大方向,由ATM、清分機(jī)、VTM等智能硬件,向包括金融維保、外包服務(wù)、武裝押運(yùn)在內(nèi)的智慧服務(wù)拓展,再到打造覆蓋全國(guó)的智慧城市金融服務(wù)平臺(tái)。神州數(shù)碼無論是在渠道方面還是金融服務(wù)方面都有可能與公司形成業(yè)務(wù)協(xié)同,投資的目的在于通過資本的紐帶推動(dòng)產(chǎn)業(yè)合作,實(shí)現(xiàn)共贏。

公司金融外包服務(wù)平臺(tái)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。公司金融維保+外包服務(wù)+武裝押運(yùn)的金融服務(wù)架構(gòu)體系已成型,銀通和穗通合計(jì)累計(jì)承接金融外包服務(wù)總設(shè)備超過1.1萬臺(tái),通過鏈接各銀行分離的自助設(shè)備,提供從運(yùn)維到現(xiàn)金管理的金融外包服務(wù),最終實(shí)現(xiàn)可視化和智能化集中管控。武裝押運(yùn)收購(gòu)加速,這方面公司的優(yōu)勢(shì)不僅在于資金實(shí)力,更在于與其他增值服務(wù)的協(xié)同。以武裝押運(yùn)為切入點(diǎn),金控、現(xiàn)金清分、視頻監(jiān)控調(diào)度指揮等都將集合到金融服務(wù)平臺(tái)上。公司此次完成的增發(fā),以及3月公告擬成立的國(guó)信運(yùn)通金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)基金,都將助益公司未來金融服務(wù)外包的戰(zhàn)略發(fā)展。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)測(cè)公司2016~2018年EPS分別為1.05元、1.32元和1.67元,未來三年年均復(fù)合增長(zhǎng)26%。目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年市盈率24倍,考慮到公司在ATM行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位、金融外包服務(wù)平臺(tái)建設(shè)、以及VTM、AFC等新業(yè)務(wù)拓展,我們認(rèn)為公司目前估值較低,未來有一定增長(zhǎng)空間,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)42元,對(duì)應(yīng)約40倍2016年市盈率,維持買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。競(jìng)爭(zhēng)加劇侵蝕業(yè)績(jī);金融外包服務(wù)和武裝押運(yùn)拓展低于預(yù)期。