物聯(lián)卡:隨著5G進展和全球格局的變化，不僅僅是5G設備投資，產業(yè)鏈重構帶來的上游自主可控與包括手機、物聯(lián)端、智能汽車為代表的5G終端產業(yè)創(chuàng)新正進入實質階段，面臨投資機遇!

一、產業(yè)鏈重構和自主可控新機遇

全球5G如期推進，帶來產業(yè)鏈重構和自主可控新機遇。工信部即將頒布5G商用牌照，意味著包括2.6GHz產業(yè)鏈在內外場規(guī)模技術方案已經(jīng)成熟，可以投入規(guī)模商用，產業(yè)鏈在國內市場龐大需求驅動下進入新一輪資本開支周期，傳輸網(wǎng)與IP承載網(wǎng)也將迎來大規(guī)模的擴容與升級，主設備商與上游供應商在未來5年將持續(xù)受益。面對來自外部環(huán)境的技術封鎖，國內龍頭廠商在網(wǎng)絡側核心領域已完全實現(xiàn)了自主可控，非核心部分的備貨和替代方案也很充分，5G網(wǎng)絡建設不會受到影響。手機射頻前端目前還需依賴海外方案，安卓系統(tǒng)的禁令也將影響海外市場，但國內大量相關工作已在進行，有望在短期取得突破，總體風險可控。我們認為國內上游自主體系化工作有望加速完善。

二、構建完整的物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡

5G首次構建完整的物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(CT)基礎設施，連接終端價值量將大幅提升。5G三大應用場景，mMTC和uRLLC都是面向物聯(lián)網(wǎng)的新場景，將推動移動互聯(lián)網(wǎng)向萬物互聯(lián)時代轉變。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展路徑“連接—感知—智能”，第一個階段首先是聯(lián)網(wǎng)終端的放量，2018年我國M2M連接數(shù)共計6.7億，成為全球最大的M2M市場。全球運營商逐步退出2G轉向4G，2019年是5G啟動元年，物聯(lián)網(wǎng)將由LPWAN向LTE/5G高速率轉變，物聯(lián)網(wǎng)終端模組和數(shù)據(jù)的單體價值都將大幅提升。邊緣計算將為物聯(lián)網(wǎng)提供全新的IT支撐。看好車聯(lián)網(wǎng)、以PC/pad為代表的消費電子、以POS/自動販賣機為代表的電子支付、空港物流領域資產追蹤、工業(yè)互聯(lián)和醫(yī)療等物聯(lián)網(wǎng)應用的發(fā)展。

三、助力手機產業(yè)鏈打開新空間

根據(jù) IDC，2018年全球智能手機出貨量為14.07億部，同比下降3.7%，手機行業(yè)步入成熟期，進入存量競爭時代。同時IDC預測，2019年5G手機滲透率僅0.5%，而到2023年，5G手機出貨量將達總出貨量的26%，5G手機將引領全球用戶換機潮。國內三大運營商正在積極推進5G試點，2019年國內將有20個城市享受5G覆蓋。各家手機廠商也在同時搶跑5G 賽道。據(jù)GSA，截止至2019年4月底，全球共公開宣布的5G手機共16款，其中中國廠商4家，在5G首次參與標準制定，將獲得更多話語權。從技術的角度看，5G手機面臨多重挑戰(zhàn)：由于復雜性更高，芯片將是5G手機的核心難點;同時射頻數(shù)量和難度加大，對手機散熱要求也更高，提升對手機散熱模組的需求。我們認為，5G將推動手機產業(yè)鏈的發(fā)展，為產業(yè)帶來新的增長空間，同時中國廠商有望獲得更多的話語權。

四、助力智能駕駛產業(yè)步入量產前夕

從網(wǎng)絡端看，5G網(wǎng)絡切片與邊緣計算能力使智能駕駛成為可能，5G的邊緣計算實現(xiàn)在網(wǎng)絡邊緣完成數(shù)據(jù)分析處理，滿足智能駕駛低時延要求;而網(wǎng)絡切片能夠根據(jù)業(yè)務需求和數(shù)據(jù)優(yōu)先級來分配網(wǎng)絡滿足需求。從車企端看，多家車企推出電動化平臺，基于同一平臺可提高新車型開發(fā)效率，縮短研發(fā)周期，實現(xiàn)零部件共享，降低生產成本，核心零部件成本逐步下降，互聯(lián)網(wǎng)公司也相繼發(fā)布應用平臺。我們認為，車路協(xié)同將是智能駕駛全面實現(xiàn)的必經(jīng)之路，首先，對多種交通場景，單車智能有局限性;其次，自動駕駛商業(yè)化需要成本可控;再者通過車路協(xié)同，可以幫助車輛做出最優(yōu)決策。通過集約式的建設智能道路，能夠實現(xiàn)給車路減配，實現(xiàn)大規(guī)模智能駕駛落地。

5G時代的到來是具有劃時代意義的，以后會有更多的產業(yè)會受其影響。