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中興自由現金流三年來首次轉正繼續優化大國大

中興通訊（000063）3月27日晚間發布了2012年業績報表，營業收入842.19億元，同比2011年的862.545億元下降2.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損28.41億元，2011年為盈利20.60億元；基本每股收益-0.83元人民幣。
公告稱，2012年，由于受到國內部分系統合同簽約延遲、終端收入下降、國際部分項目工程進度延遲等綜合影響，整體營業收入較2011年下降，同時由于非洲、南美、亞洲及國內較多的低毛利率合同在2012年確認業績，整體毛利率較2011年下降，因此歸屬于上市公司股東的凈利潤下降幅度較大。
對于已經到來的2013年，中興通訊新聞發言人戴澍在接受C114中國通信網連線時表示，中興將會致力于產品創新與方案經營，聚焦主流產品，提升研發效率，同時深化人口大國及主流運營商戰略，聚焦優勢市場同時積極拓展政企及服務市場，控制費用支出，提高運營效率，增強核心競爭力。
區域差異明顯非洲遭遇周期性波動
從區域市場來看，中興2012年國內業務營業收入與上年基本持平，實現營業收入395.56億元人民幣，占比47%；國際業務營業收入有所下降，實現營業收入446.63億人民幣，比上年同期下降 4.5%，占比53%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-28.4億元人民幣。
2012年，國內三大運營商均加大了3G網絡的建設規模，尤其是中國移動，其4G TD-LTE試驗網在15城市鋪開。2G投資下滑3G加大的投資策略使得中興在整個電信來投資趨緩的形式下，保持與2011年基本持平。
中興國外市場2012年的營業收入446.6億元人民幣，占整體營業收入的53.0%。不含中國在內的亞洲市場營收達到160.627億元，同比增長2.75%；歐美及大洋洲營收達到207.8億元，同比增長1.63%；非洲市場營收達到78.2億，同比下滑26.76%。
從以上數據可以看到，除了非洲地區，其他地區都實現了同比上漲。一向被譽為糧倉的非洲市場下滑幅度為何如此之大，中興新聞發言人戴澍對此回應稱，每個市場的電信投資活動都有其周期性，中興也并非整個非洲市場都在下滑，部分市場還出現了顯著增長。
回顧2012年，阿拉伯之春的余波仍對非洲多個國家產生影響，多個國家爆發的幾場沖突無疑也會影響到市場投資活動。
終端實現轉型軟件及服務投入加大
從產品類別看，運營商網絡2012年收入為416.02億，占總體營收比例為49.4%，相比2011收入465.22億占比53.9%有所下滑；終端收入為258.388億元，占總體營收比例為30.7%，相比2011年的269.335億占比31.3%也有下滑；電信軟件系統及服務等其他產品營收達到167.779億元，占比19.9%，相比2011年的127.989億元占比14.8%有所增長。
運營商網絡2012年的毛利率為26.5%，相比2011年的35.9%有所下滑；終端毛利率16.6%，相比2011年的15%實現增長；電信軟件系統及服務等其他產品毛利率19.9%，相比2011年的26.6%也有下滑。
從以上數據看出，運營商網絡營收與毛利率同時下滑，電信軟件系統及服務營收增長毛利率下滑，終端營收下滑毛利率增長。中興表示，運營商網絡毛利率下滑主要是由于光通信系統、有線交換與接入系統、CDMA系統設備的毛利率下滑所致。終端毛利率上升主要是由于毛利率較高的智能終端收入占比提升。電信軟件系統及服務等其他產品毛利率下滑原因在于投入人力成本增加。
從終端營收來看，執掌手機業務的執行副總裁何士友正在逐步兌現了他的諾言終端業務成為公司三大營收支柱之一手機實現向利潤更好的中高端轉型產品結構更合理、市場分布更均衡。
加強研發市場投入現金流首次轉正
從財報數據看，中興2012年的各項成本都在提升，研發成本上升4%，達到88.292億元，中興稱，這主要是由于增加了對LTE無線系統、業務產品、核心網等產品的研發投入所致，占營業收入的比例為10.5% ，比2011 年的9.8%略有上升。
中興2012年的銷售及分銷成本為113.4億元人民幣，比2011年的111.12億百萬元人民幣上升2.1%，這主要是由于增加了國際市場增加投入所致。
2012年的管理費用為24.492億元人民幣，比2011年的26.05億元人民幣下降6% ，占營業收入的比例則由上年同期的3%下降為2.9%，這主要是由于加強了費用控制所致。
另外值得注意的是，截至2012年12月31日，中興通訊所持有的現金及現金等價物為226.6億元。實現經營性現金流18.73億元，自由現金流轉正，實現經營性現金流、自由現金流雙雙轉正，自由現金流為三年來首次轉正。

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