中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過30多年的高速增長后，最近6年連續(xù)下降，從2010年的10.4%下降到2016年的6.7%。當(dāng)然，這樣連續(xù)幾年下降的情況過去也發(fā)生過，比如從1993年到2000年，增長速度連續(xù)7年下降，從1993年的14.2%下降到2000年的7.6%，無論下降幅度還是持續(xù)時(shí)間，都比這一輪更甚。一個(gè)自然的問題是，這一輪下降是周期性的還是趨勢性的？在我看來，有周期性的因素（2009年強(qiáng)刺激政策的結(jié)果），但主要是趨勢性的。過去30多年的高速增長主要是由于改革開放釋放了中國的后發(fā)優(yōu)勢，這種后發(fā)優(yōu)勢給企業(yè)家提供了巨大的套利空間，一旦有了一定程度的從事商業(yè)活動(dòng)的自由，企業(yè)家（包括中國的和外國的）的套利活動(dòng)就使得資源配置效率逐步提高，從而推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速增長。但經(jīng)過30多年的持續(xù)高速增長之后，隨著中國與發(fā)達(dá)國家差距的縮小，后發(fā)優(yōu)勢的潛力正在耗盡，套利空間越來越小，僅靠套利活動(dòng)驅(qū)動(dòng)的配置效率的改進(jìn)，已無法維持經(jīng)濟(jì)的高速增長。未來的增長主要依靠企業(yè)家的創(chuàng)新。但創(chuàng)新比套利難得多，從發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長的歷史看，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的年增長率能達(dá)到3%就非常了不起。創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)體制和政治體制的要求也更高。總體上講，我們目前的體制雖然能刺激企業(yè)家套利，但嚴(yán)重不利于企業(yè)家創(chuàng)新。未來即使要維持4%—5%的增長，也需要我們?cè)隗w制改革和政策方面有大的突破。如果私有產(chǎn)權(quán)不能得到有效的法律保護(hù)，如果建設(shè)法治國家的愿景不能落到實(shí)處，企業(yè)家就不可能有足夠大的動(dòng)力從事創(chuàng)新，中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型就不可能成功。

企業(yè)家精神是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的源泉

我這里提出兩個(gè)命題。第一個(gè)命題是：市場經(jīng)濟(jì)是保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的唯一制度。在其他制度下，經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)也可能出現(xiàn)增長，甚至比較高的增長，但不可能維持持續(xù)的增長。如果人類歷史按250萬年算的話，真正的經(jīng)濟(jì)增長只發(fā)生在過去250年，也就是說在萬分之一的時(shí)間內(nèi)，在19世紀(jì)之前人類漫長的歷史中，按人均收入算，全世界的經(jīng)濟(jì)基本處于停滯狀態(tài)，一代又一代，人類的生活水平?jīng)]有什么大的變化。為什么這250年與之前不同？因?yàn)槿祟愰_始走向市場經(jīng)濟(jì)。

第二個(gè)命題是：企業(yè)家精神是市場有效、有序運(yùn)行的核心驅(qū)動(dòng)力。沒有企業(yè)家，也就沒有市場經(jīng)濟(jì)；任何阻礙企業(yè)家精神發(fā)揮的制度和政策，都是對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的背離。

上述兩個(gè)命題結(jié)合在一起，我們可以得到一個(gè)結(jié)論：企業(yè)家精神是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的源泉，企業(yè)家是經(jīng)濟(jì)增長的“國王”。一部經(jīng)濟(jì)增長的歷史實(shí)際上就是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的故事，全世界是這樣，中國也是這樣。反過來說，如果我們不去描述企業(yè)家的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，就不可能描述出經(jīng)濟(jì)增長的真面目。我和盛斌1989年出版了一本書，《經(jīng)濟(jì)增長的國王：論企業(yè)家》，講的就是這一點(diǎn)。

理解經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵是理解企業(yè)家精神，但非常遺憾，經(jīng)濟(jì)學(xué)的課堂、教科書里并不這么講。主流的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)里，我們看不見企業(yè)家的蹤跡。這是因?yàn)椋鹿诺浣?jīng)濟(jì)學(xué)假定偏好、資源和技術(shù)都是給定的，每個(gè)人一樣聰明且無所不知，在這樣的假設(shè)下，企業(yè)家毫無用武之地。新古典增長理論強(qiáng)調(diào)技術(shù)進(jìn)步和資本積累的重要性，但假定技術(shù)進(jìn)步是外生的，與企業(yè)家的行為無關(guān)；它只關(guān)注資本量的多少，不關(guān)注誰在投資，似乎企業(yè)家投資和政府投資沒有什么區(qū)別。在現(xiàn)在流行的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)里，政府成了經(jīng)濟(jì)增長的主角，中央銀行行長比企業(yè)家更重要。這些經(jīng)濟(jì)理論對(duì)增長的解釋，遠(yuǎn)不如亞當(dāng)·斯密和熊彼特給我們提供的理論有力。

按照亞當(dāng)·斯密的理論，國民財(cái)富的增長主要來自勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，也就是每個(gè)人能生產(chǎn)越來越多的東西；勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高靠技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新；技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新依賴于社會(huì)分工和專業(yè)化；而分工的范圍、深度依賴于市場和市場規(guī)模。這樣，市場越發(fā)達(dá)、市場規(guī)模越大，分工就越細(xì)，專業(yè)化程度就越高；更細(xì)的分工和更高程度的專業(yè)化帶來技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)率的提高，從而導(dǎo)致財(cái)富的增加；財(cái)富增加帶來市場規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，分工進(jìn)一步深化，技術(shù)進(jìn)一步改進(jìn)，由此形成一個(gè)良性循環(huán)。這是經(jīng)濟(jì)增長的基本邏輯。

但這個(gè)良性循環(huán)能夠轉(zhuǎn)動(dòng)起來，最核心的驅(qū)動(dòng)力是什么呢？是企業(yè)家！這是熊彼特100多年前告訴我們的。該書德文版于1911年出版，英文版1934年出版。也參閱熊彼特，《資本主義、社會(huì)主義與民主》第二篇，商務(wù)印書館，2009年。根據(jù)熊彼特的增長理論，如果沒有企業(yè)家精神，經(jīng)濟(jì)生活不過是一個(gè)靜態(tài)的循環(huán)流轉(zhuǎn)；正是企業(yè)家精神打破了這個(gè)循環(huán)流轉(zhuǎn)，使得經(jīng)濟(jì)增長成為可能。不是客觀上事先已經(jīng)有了市場需求，企業(yè)家只是被動(dòng)地滿足它；相反，市場是企業(yè)家創(chuàng)造出來的。分工是誰創(chuàng)造的？也是企業(yè)家。如果沒有企業(yè)家，人類只能過自給自足的生活。比爾·蓋茨最偉大的貢獻(xiàn)是什么？是創(chuàng)造了一個(gè)軟件產(chǎn)業(yè)。技術(shù)進(jìn)步更是企業(yè)家創(chuàng)新的結(jié)果。這樣說并不是否認(rèn)技術(shù)人員的重要性，但創(chuàng)新和發(fā)明不一樣，創(chuàng)新可能需要發(fā)明，但發(fā)明不等于創(chuàng)新，創(chuàng)新的核心是新技術(shù)和新產(chǎn)品的商業(yè)化。技術(shù)進(jìn)步了，人們的收入就提高了，但增加的收入如何變成新的市場呢？還是靠企業(yè)家！現(xiàn)在講的所謂“產(chǎn)能過剩”，實(shí)際上是企業(yè)家沒有創(chuàng)造出消費(fèi)者喜歡的新產(chǎn)品，沒有把增加的財(cái)富變成新的市場。中國的企業(yè)家下一步要做的，就是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在水平的情況下，將人們不斷增加的收入變成真正的市場。這靠傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)的產(chǎn)品是不可能做到的，只能靠創(chuàng)新。

根據(jù)斯密—熊彼特增長模型，經(jīng)濟(jì)增長最主要的表現(xiàn)，不是我們通常講的人均GDP的增長，更不是原來存在的產(chǎn)品的消費(fèi)量的增加，而是新的產(chǎn)品、新的技術(shù)、新的市場的不斷出現(xiàn)，分工鏈條的不斷拉長和專業(yè)化的加深，消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)。

按照超市零售存貨單位（SKUs）衡量，200年前人類使用的所有產(chǎn)品加起來不過10的2—3次方，今天是10的8—10次方，我們沒法想象它有多大，這些不斷涌現(xiàn)的新產(chǎn)品都是企業(yè)家創(chuàng)造出來的。我們現(xiàn)在用的每件工業(yè)產(chǎn)品都可以追溯到它的起源，都是企業(yè)家從無到有創(chuàng)造出來的。不僅是每個(gè)產(chǎn)品，而且每個(gè)產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)也是如此。傳統(tǒng)的社會(huì)只有農(nóng)業(yè)、手工業(yè)等幾個(gè)行業(yè)，產(chǎn)品很簡單，現(xiàn)在我們有多少個(gè)行業(yè)？按照美國的多層分類標(biāo)準(zhǔn)，僅出口產(chǎn)品，兩位數(shù)編碼的行業(yè)有97個(gè)，4位數(shù)編碼的行業(yè)有1222個(gè)，6位數(shù)編碼的行業(yè)有5053個(gè)，而且還在不斷增加，這都是企業(yè)家創(chuàng)造出來的。如果讀者對(duì)一個(gè)行業(yè)有多大沒有概念，那就記住：“主要用于載人的汽車及其他機(jī)動(dòng)車輛”屬于4位數(shù)類別的第8703類，“帶點(diǎn)燃往復(fù)式活塞內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)，排氣量大于1500毫升、小于3000毫升”的客用車屬于6位數(shù)類別的第870223類。

中國過去30多年消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化很說明問題。如果只看人均糧食消費(fèi)的話，中國經(jīng)濟(jì)不僅沒有增長，而且倒退了：1981年中國城市居民人均消費(fèi)糧食是145公斤，2012年是79公斤。中國的經(jīng)濟(jì)增長主要表現(xiàn)為新的消費(fèi)產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，原來沒有的產(chǎn)品現(xiàn)在有了。20世紀(jì)90年代之前，手機(jī)沒有，汽車沒有，計(jì)算機(jī)沒有，網(wǎng)絡(luò)更沒有，現(xiàn)在都有了。而且有些東西看起來是新的，出現(xiàn)以后很快就消失，像固定電話，從80年代中期進(jìn)入家庭消費(fèi)，但過去10年每百戶的固話擁有量不斷下降。80年代最重要的一些耐用消費(fèi)品現(xiàn)在已經(jīng)不值得統(tǒng)計(jì)了，如每百戶擁有多少輛自行車現(xiàn)在不再統(tǒng)計(jì)，因?yàn)闆]有多大意義。所以說，經(jīng)濟(jì)的增長就是新產(chǎn)品、新技術(shù)的不斷出現(xiàn)，而不只是GDP的增長。圖2描述了一些重要消費(fèi)品的變化。

為什么做到這一點(diǎn)？因?yàn)樵诟偁幍氖袌錾希髽I(yè)家在不斷創(chuàng)新。

套利企業(yè)家和創(chuàng)新企業(yè)家

從經(jīng)濟(jì)增長的角度看，市場有兩個(gè)基本功能：一是資源配置；二是技術(shù)進(jìn)步。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)聚焦于第一個(gè)方面，研究市場怎樣有效配置資源，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但仔細(xì)看是有問題的，如果市場僅僅是使給定的資源得到最優(yōu)配置，經(jīng)濟(jì)增長不會(huì)持續(xù)，因?yàn)樵谫Y源配置沒有達(dá)到最優(yōu)時(shí)，我們改進(jìn)它，會(huì)帶來財(cái)富的增長，但一旦達(dá)到最優(yōu)配置就沒有增長的潛力了。增長的真正潛力來自于第二個(gè)方面，就是市場競爭推動(dòng)的不斷的技術(shù)進(jìn)步。

市場的這兩個(gè)功能來自企業(yè)家的兩個(gè)基本職能：第一個(gè)是套利，第二個(gè)是創(chuàng)新。

所謂套利就是發(fā)現(xiàn)和利用盈利的機(jī)會(huì)。由于人類的無知，社會(huì)的資源配置總是處于非最優(yōu)狀態(tài)，即市場處于非均衡狀態(tài)。不均衡就有套利的機(jī)會(huì)。企業(yè)家干什么？就是靠他的警覺性發(fā)現(xiàn)市場不均衡，利用不均衡進(jìn)行套利，不斷推動(dòng)資源向更有效的配置流動(dòng)，最后趨向于均衡。這就是企業(yè)家的套利功能。

說簡單一點(diǎn)，比如說市場中有些東西本來可以以更便宜的價(jià)格買來，但是你不知道，你花了更貴的價(jià)格；有些東西可以以更貴的價(jià)格賣出去，你不知道，可能賣得很便宜；有的東西有人需要，但是你以為沒有需求就沒去生產(chǎn)；如此等等，都是市場不均衡的表現(xiàn)。企業(yè)家發(fā)現(xiàn)了這樣的機(jī)會(huì)，開始行動(dòng)，使得原來沒人生產(chǎn)的東西，有人生產(chǎn)，原來貴的東西變得便宜，原來便宜的賣得貴。在這個(gè)過程中，套利的企業(yè)家賺了錢，資源的使用效率得到提高，但隨著競爭者的增加，市場逐漸趨于均衡，套利空間消失。

說套利是一種企業(yè)家活動(dòng)，是因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)盡管存在，但大部分人熟視無睹，只有具有企業(yè)家的敏銳的人才能看出來。如果所有人都具有企業(yè)家的敏銳，任何套利機(jī)會(huì)就會(huì)瞬間即逝，不均衡就不會(huì)存在。套利活動(dòng)帶來利潤還是虧損，取決于企業(yè)家的判斷力好壞。

企業(yè)家的第二個(gè)職能是創(chuàng)新。當(dāng)市場達(dá)到均衡時(shí)企業(yè)家就無利可圖了，企業(yè)家用什么方式賺錢呢？就是創(chuàng)新，打破現(xiàn)有的均衡，包括生產(chǎn)出原來沒有的產(chǎn)品，或是引進(jìn)原來沒有的生產(chǎn)方式，或是發(fā)現(xiàn)新的原材料供應(yīng)、新的市場，或是改變生產(chǎn)的組織形式。看看今天的建筑裝修和二三十年前用的材料有多么不同，你就知道什么是引進(jìn)新的原材料了。

做一些現(xiàn)實(shí)的對(duì)比有助于我們理解套利和創(chuàng)新的區(qū)別。2016年6月我隨中國企業(yè)家論壇代表團(tuán)去美國訪問，先去了硅谷，然后又去了華爾街，我明顯感覺到，硅谷的企業(yè)家在創(chuàng)新，華爾街的投行在套利。比爾·蓋茨和斯蒂夫·喬布斯是創(chuàng)新型企業(yè)家，索羅斯和巴菲特是套利型企業(yè)家。

如果把套利和創(chuàng)新都作為企業(yè)家的職能，企業(yè)家其實(shí)不是一個(gè)特別新的現(xiàn)象，從古到今都有，但從全球范圍看，創(chuàng)新型企業(yè)家的出現(xiàn)是近兩百多年的事情，古代企業(yè)家基本上都是套利型企業(yè)家，也就是通常說的商人。司馬遷可能是第一個(gè)給企業(yè)家立傳的人，他的《貨殖列傳》實(shí)際上是企業(yè)家傳。我的家鄉(xiāng)陜北有一首有名的民歌“趕牲靈”，趕牲靈的人又稱“腳夫”，就是我們那個(gè)地方那個(gè)時(shí)候的企業(yè)家，他們拉著騾子馬，一個(gè)地方買個(gè)東西到另一個(gè)地方賣。創(chuàng)新企業(yè)家作為一個(gè)群體，是伴隨工業(yè)革命出現(xiàn)的。

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程就是企業(yè)家的兩種職能相繼交替不斷推進(jìn)的過程。有套利空間就有企業(yè)家套利，套利空間消失了企業(yè)家就必須創(chuàng)新，創(chuàng)新又為其他企業(yè)家提供了新的套利機(jī)會(huì)，如此等等。以計(jì)算機(jī)為例，計(jì)算機(jī)的出現(xiàn)本身是一個(gè)創(chuàng)新，經(jīng)過一系列的后續(xù)改進(jìn)（漸進(jìn)式創(chuàng)新），計(jì)算機(jī)的功能不斷完善，但到了2000年左右，個(gè)人計(jì)算機(jī)市場已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，不僅中國市場是這樣，全球也是如此，生產(chǎn)計(jì)算機(jī)幾乎不再賺錢了。這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)了蘋果公司的iPad平板電腦，打破了均衡。蘋果公司賺大錢了，其他的計(jì)算機(jī)廠家開始模仿，利用它進(jìn)行套利，現(xiàn)在平板電腦賺錢也非常難。

在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)家的套利活動(dòng)和創(chuàng)新活動(dòng)同時(shí)存在，任何時(shí)候都會(huì)有些企業(yè)家在套利，有些企業(yè)家在創(chuàng)新。并且，純粹的套利活動(dòng)或純粹的創(chuàng)新活動(dòng)都很少（如果不是完全沒有的話），大部分套利活動(dòng)需要輔之以一定程度的創(chuàng)新才能成功。舉一個(gè)具體的例子，柳傳志1984年開始做計(jì)算機(jī)生意的時(shí)候是在套利，當(dāng)時(shí)香港市場上計(jì)算機(jī)很便宜，北京市場上計(jì)算機(jī)很貴，柳傳志發(fā)現(xiàn)了套利的機(jī)會(huì)，就成立一家公司從香港進(jìn)口計(jì)算機(jī)到北京賣。但香港進(jìn)口的計(jì)算機(jī)在北京有一些語言和其他的功能并不受內(nèi)地使用者的歡迎，所以聯(lián)想公司就創(chuàng)造出聯(lián)想漢卡。聯(lián)想漢卡是一種創(chuàng)新，有了聯(lián)想漢卡，計(jì)算機(jī)的套利就更容易了，這是聯(lián)想公司最初的歷史。

進(jìn)一步，我們還要區(qū)分一下生產(chǎn)性套利和非生產(chǎn)性套利。生產(chǎn)性套利是創(chuàng)造價(jià)值的套利，比如從成本低的地方買進(jìn)運(yùn)到價(jià)格高的地方賣出，就增加了產(chǎn)品的價(jià)值。非生產(chǎn)性套利是不創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的套利，所獲得的利潤是一種再分配，算不上企業(yè)家利潤，因而不是我主張的企業(yè)家套利。在沒有政府實(shí)施產(chǎn)業(yè)管制的情況下，所有的套利一定都是生產(chǎn)性的，套利機(jī)會(huì)來自市場不均衡，只有具有企業(yè)家精神的人才能發(fā)現(xiàn)這樣的套利機(jī)會(huì)并賺錢。但如果存在政府管制，就會(huì)出現(xiàn)非生產(chǎn)性套利機(jī)會(huì)，存在這樣的套利機(jī)會(huì)不是因?yàn)槭袌鲎陨聿痪猓且驗(yàn)檎苤茙砹藟艛嘧饨稹Ｓ捎谶@樣的套利機(jī)會(huì)大部分人都可以識(shí)別出來，能否以及是否從事這樣的套利活動(dòng)，更多地不是取決當(dāng)事人的企業(yè)家素質(zhì)，而是取決于他們與政府有關(guān)部門的關(guān)系。比如說，當(dāng)某個(gè)政府部門設(shè)立一項(xiàng)審批程序時(shí)，門口就會(huì)出現(xiàn)一些公司幫你獲得政府審批，這就是非生產(chǎn)套利。當(dāng)然，給定存在政府規(guī)制這個(gè)事實(shí)和政府官員的尋租行為難以遏制，這樣的套利活動(dòng)也是創(chuàng)造價(jià)值的，因?yàn)樗梢约涌炷惬@得審批的速度，從而使得生產(chǎn)性活動(dòng)得以進(jìn)行。但從本質(zhì)上講，這樣的套利是一種尋租行為。

有一些套利活動(dòng)在任何意義上都不創(chuàng)造價(jià)值。比如說一本書其實(shí)沒有什么價(jià)值，甚至對(duì)社會(huì)還有害，但由于出這樣的書能得到政府部門的補(bǔ)貼，或者主管部門要求企事業(yè)單位必須購買，即使沒有任何人看這本書，出這樣的書也能賺錢，甚至賺大錢，就會(huì)誘使一些人從事這樣的出版活動(dòng)。如果一個(gè)社會(huì)的非生產(chǎn)性套利機(jī)會(huì)很多，這個(gè)社會(huì)看起來有人賺錢，但是不會(huì)有真正的財(cái)富增長。社會(huì)財(cái)富的增長只能來自生產(chǎn)性套利和創(chuàng)新，不可能來自非生產(chǎn)性套利。

還有必要區(qū)分商業(yè)性套利和政策性套利。政策性套利是由特定政策導(dǎo)致的盈利機(jī)會(huì)。商業(yè)性套利是生產(chǎn)性套利，但政策性套利不一定是非生產(chǎn)的。比如說，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制整體改革之前，中央政府決定設(shè)立深圳、珠海、汕頭和廈門四個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，經(jīng)濟(jì)特區(qū)享有其他地方不能享有的特殊政策，如進(jìn)出口權(quán)、外匯留成、關(guān)稅減免等，這些特殊政策就使得注冊(cè)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)的企業(yè)有了其他地區(qū)的企業(yè)沒有的套利機(jī)會(huì)，做同樣的套利活動(dòng)在其他地方是違法的，在特區(qū)卻合法。但大部分這樣的政策性套利是生產(chǎn)性。

創(chuàng)新也可以分為兩類，第一類是顛覆性的創(chuàng)新，從0到1，創(chuàng)造原來沒有的東西；第二類是改良式的創(chuàng)新，不斷改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量和工藝過程、降低生產(chǎn)成本等。以汽車工業(yè)為例，100多年前德國人卡爾·本茨發(fā)明了汽車并使之商業(yè)化，這就是顛覆性創(chuàng)新。顛覆了什么？傳統(tǒng)的郵政馬車。福特引進(jìn)的自動(dòng)生產(chǎn)線也是顛覆性創(chuàng)新，顛覆了傳統(tǒng)的手工制作。但從此以后汽車業(yè)層出不窮的創(chuàng)新基本上都是改良性創(chuàng)新，沒有革命性創(chuàng)新，發(fā)動(dòng)機(jī)的改進(jìn)、輪胎的改進(jìn)，甚至出現(xiàn)自動(dòng)換擋，這些都算不上顛覆性創(chuàng)新，而是改良性創(chuàng)新。但最近出現(xiàn)的新能源（電動(dòng)）汽車是顛覆性創(chuàng)新，無人駕駛汽車也是顛覆性創(chuàng)新。

下面我借用“生產(chǎn)可能性邊界”這個(gè)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，來總結(jié)一下企業(yè)家的套利和創(chuàng)新如何帶來經(jīng)濟(jì)增長。圖3橫坐標(biāo)代替一種產(chǎn)品，比如說玉米的產(chǎn)量，縱坐標(biāo)代表另一種產(chǎn)品，比如說大豆的產(chǎn)量。給定技術(shù)和資源稟賦，我們得到如曲線X1Y1這樣一條生產(chǎn)可能性邊界，它代表社會(huì)所能達(dá)到的兩種產(chǎn)品的最大組合，曲線上及曲線內(nèi)的任何組合都是可以達(dá)到的。給定消費(fèi)者偏好，最優(yōu)產(chǎn)品組合點(diǎn)是C，也就是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們的資源達(dá)到最優(yōu)配置的點(diǎn)。如果實(shí)際生產(chǎn)處于這個(gè)點(diǎn)，我們說經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)（PP的斜率是均衡價(jià)格），已沒有套利的機(jī)會(huì)。但現(xiàn)實(shí)中由于人的無知、信息不對(duì)稱等因素，經(jīng)濟(jì)可能處于像A這個(gè)內(nèi)點(diǎn)，本來每種產(chǎn)品都可以生產(chǎn)更多，但我們沒有做到；或者處于如B這樣的邊界點(diǎn)，雖然實(shí)現(xiàn)了最大可能的生產(chǎn)組合，也就是達(dá)到了技術(shù)上的最大效率，但由于生產(chǎn)了太多的大豆，太少的玉米，造成結(jié)構(gòu)不合理，供求不平衡（大豆過剩，玉米短缺），因而不是均衡點(diǎn)。

當(dāng)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)不處于C點(diǎn)時(shí)，就存在企業(yè)家的（生產(chǎn)性）套利空間。在A這樣的內(nèi)點(diǎn)，很多資源沒有得到有效利用，或是有很多人閑著沒事干，或者是資本閑置，或者是管理不善使得產(chǎn)出沒有達(dá)到可達(dá)到的最大量，企業(yè)家發(fā)現(xiàn)了這種不均衡，用較低的工資動(dòng)員、組織沒事干的人生產(chǎn)供不應(yīng)求的產(chǎn)品，或者用很低的資金成本把資本投入生產(chǎn)，這樣的套利活動(dòng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)往C點(diǎn)移動(dòng)，就會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)增長。

如果經(jīng)濟(jì)在B這樣的邊界點(diǎn)，雖然沒有閑置資源，但資源配置不合理，投入大豆的生產(chǎn)要素太多，投入玉米的生產(chǎn)要素太少。由于原來生產(chǎn)大豆的要素回報(bào)率低于生產(chǎn)玉米的要素，企業(yè)家會(huì)把一部分資源從大豆生產(chǎn)抽出來生產(chǎn)玉米，也就是增加玉米的生產(chǎn)，減少大豆的生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)就逐漸往C點(diǎn)趨近，也就帶來經(jīng)濟(jì)增長。

伴隨從A點(diǎn)和B點(diǎn)到C點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增長，是資源配置效率提升導(dǎo)致的增長，正是企業(yè)家的套利活動(dòng)導(dǎo)致了市場由不均衡趨向均衡。這個(gè)過程同時(shí)伴隨著套利機(jī)會(huì)的逐漸減少，直至消失。

到了C點(diǎn)以后，經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡，已沒有套利空間，如果沒有技術(shù)進(jìn)步，就不會(huì)有進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)增長。但是，如果新技術(shù)的出現(xiàn)使得生產(chǎn)可能性邊界從X1Y1外移到X2Y2，進(jìn)一步的增長就成為可能。新的均衡點(diǎn)是E，由點(diǎn)C到點(diǎn)E的移動(dòng)就是企業(yè)家創(chuàng)新的結(jié)果。這就是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長。

現(xiàn)實(shí)中，由創(chuàng)新活動(dòng)引發(fā)的技術(shù)進(jìn)步當(dāng)然不是等到經(jīng)濟(jì)達(dá)到C點(diǎn)之后才出現(xiàn)。更可能的情況是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)由A點(diǎn)或B點(diǎn)向C點(diǎn)移動(dòng)的時(shí)候，一些企業(yè)家就在創(chuàng)新，就在推動(dòng)生產(chǎn)可能性邊界外移，因此，一個(gè)存在創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)總是處于不均衡狀態(tài)。這也意味著，只要有創(chuàng)新存在，就會(huì)有套利空間存在。反之，如果沒有任何創(chuàng)新存在，套利機(jī)會(huì)遲早會(huì)消失，這是因?yàn)椋瑹o論現(xiàn)在的資源配置多么不合理，企業(yè)家的套利活動(dòng)終究會(huì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的靜態(tài)均衡，到C點(diǎn)經(jīng)濟(jì)就不可能再增長了。由此可見，創(chuàng)新，并且只有創(chuàng)新，才是經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)驅(qū)動(dòng)力。

有必要指出，圖3并不是刻畫經(jīng)濟(jì)增長的理想模型，因?yàn)樵谶@個(gè)圖中，我們假定產(chǎn)品種類是給定的。但如我們所觀察到的，創(chuàng)新通常表現(xiàn)為新產(chǎn)品的出現(xiàn)，而不只是現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)。因此，更準(zhǔn)確的模型應(yīng)該是生產(chǎn)可能性曲面，而不是曲線；創(chuàng)新不僅推動(dòng)生產(chǎn)可能性曲面外移（即每種產(chǎn)品潛在產(chǎn)量的增加），而且增加曲面的維度（即產(chǎn)品種類的增加）。

中國增長方式的轉(zhuǎn)型：從套利到創(chuàng)新

以上我描述的是一般的經(jīng)濟(jì)增長過程，下面重點(diǎn)討論一下中國經(jīng)濟(jì)的增長。大致來講，過去30多年，中國經(jīng)濟(jì)增長主要來自配置效率的提高，也就是圖3中從A點(diǎn)和B點(diǎn)向C點(diǎn)移動(dòng)的過程，對(duì)應(yīng)的主要是套利型企業(yè)家。之所以如此，是因?yàn)樵谟?jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，人們沒有創(chuàng)造財(cái)富的積極性，資源配置嚴(yán)重不合理，實(shí)際經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)離生產(chǎn)可能性邊界。改革開放之后相當(dāng)長時(shí)期，幾乎所有市場都處于嚴(yán)重的不均衡狀態(tài)，套利空間無處不在，而且有太多閑置的資源，無論是勞動(dòng)力、土地還是資本，都沒有得到有效利用，給點(diǎn)錢就有人干活，生產(chǎn)什么都賺錢，只要人們想賺錢，經(jīng)濟(jì)就能增長。

開放使中國市場與國際市場逐步一體化，帶來了新的不均衡和套利機(jī)會(huì)。這一點(diǎn)可以用圖4來說明。圖中，我假定在開放之前有兩個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體，每個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資源都得到了最優(yōu)配置，均衡點(diǎn)分別是A點(diǎn)和B點(diǎn)。如果我們把這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體簡單加起來，得到的總生產(chǎn)可能性邊界就是圖上的虛線，均衡點(diǎn)就是A+B這個(gè)點(diǎn)。如果兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體相互開放了，總的生產(chǎn)可能性邊界就向外移，移到X1Y1這條實(shí)線，均衡點(diǎn)是G。為什么？因?yàn)橐粋€(gè)經(jīng)濟(jì)體原來用的技術(shù)另一個(gè)經(jīng)濟(jì)體沒有，通過相互引進(jìn)對(duì)方的技術(shù)，或者由于生產(chǎn)要素稟賦和比較優(yōu)勢的不同，通過交換產(chǎn)品，都可以實(shí)現(xiàn)更大的生產(chǎn)可能性邊界。也就是說，僅僅開放就可以提供巨大的套利空間。這種巨大的套利空間不僅吸引了中國企業(yè)家，而且吸引了外國企業(yè)家。中國的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私人企業(yè)靠套利起家，外國資本大規(guī)模進(jìn)入中國也是為了套利，包括產(chǎn)品市場上的套利和要素市場（特別是勞動(dòng)力市場）上的套利。中國便宜的東西美國很貴，美國便宜的東西中國可能很貴，企業(yè)家把第一類產(chǎn)品從中國出口到美國，第二類產(chǎn)品從美國進(jìn)口到中國，就可以帶來中國經(jīng)濟(jì)的增長，當(dāng)然也提高了美國的經(jīng)濟(jì)增長。這就是過去30多年中國國際貿(mào)易增長遠(yuǎn)高于GDP增長的原因。

有人說中國用了30多年的時(shí)間走了西方200年的道路，說明“中國模式”是全世界最好的。這種說法忽略了一個(gè)基本事實(shí)：中國過去30多年的成就是建立在西方200多年技術(shù)積累的基礎(chǔ)上。正是西方過去幾百年創(chuàng)造的技術(shù)、產(chǎn)品、思想、管理方法，為我們這種趕超式的發(fā)展、超常規(guī)的增長提供了可能。模仿總是比創(chuàng)新容易。別人在前面修路，我們?cè)诤竺娓撸覀冏叩盟俣瓤欤稽c(diǎn)也不奇怪。看一看現(xiàn)實(shí)市場，幾乎所有的產(chǎn)品和技術(shù)都不是我們自己創(chuàng)造的，從手機(jī)、電腦、電視、網(wǎng)絡(luò)到汽車、高鐵、隧道挖掘機(jī)、各種醫(yī)療器械，甚至衣服上的拉鏈，全都是從外國人那里拿來的。西方的發(fā)達(dá)技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品，加上中國巨大的市場和極低的勞動(dòng)力成本，給中外企業(yè)家群體提供了大量的套利空間，這正是中國過去30多年高速增長的原因。

但是今天，情況正在發(fā)生變化，由于以下原因，各種套利空間都在縮小。一是，在大眾消費(fèi)品領(lǐng)域，可以模仿、可以引進(jìn)的幾乎全部引進(jìn)了，大部分產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)。二是，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢逐步在喪失，沒有辦法跟東南亞那些國家相比，也沒有辦法跟印度、孟加拉國、巴西比。即使與西方發(fā)達(dá)國家比，中國的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢也大大縮小。根據(jù)波士頓咨詢公司的研究，2014年中國制造業(yè)的成本現(xiàn)在只比美國低5%，加上美國在運(yùn)輸成本和交易成本方面的優(yōu)勢，中國的成本優(yōu)勢幾乎蕩然無存。大量外資企業(yè)撤離中國與勞動(dòng)力成本的上升有很大關(guān)系。三是，過去快速發(fā)展造成的對(duì)環(huán)境的欠賬需要彌補(bǔ)。四是，像印度、巴西這樣的新興市場經(jīng)濟(jì)體也在進(jìn)行改革開放，發(fā)達(dá)國家又以新的技術(shù)革命開始回歸制造業(yè)。所有這些都使套利空間變得越來越小。

在套利空間越來越小，市場趨于均衡的情況下，靠套利很難維持增長，也很難賺錢。未來的增長靠什么？只能靠創(chuàng)新。中國經(jīng)濟(jì)增長必須從配置效率驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，中國的企業(yè)家必須從套利型企業(yè)家轉(zhuǎn)向創(chuàng)新型企業(yè)家。

這意味著中國經(jīng)濟(jì)增長率肯定會(huì)大幅下降，因?yàn)閯?chuàng)新是一個(gè)非常緩慢的過程，創(chuàng)新和套利的差別就像修路和走路的區(qū)別一樣。從全世界來看，靠創(chuàng)新支持的增長達(dá)到2%—3%就非常了不起。中國相對(duì)來說還有一些套利空間，國外很多先進(jìn)技術(shù)我們?nèi)匀粵]有用上，但剩下的套利機(jī)會(huì)利用起來并不容易。過去主要在消費(fèi)品市場套利，現(xiàn)在要轉(zhuǎn)向設(shè)備產(chǎn)品市場套利。山寨手機(jī)很容易，但是山寨生產(chǎn)手機(jī)的模具就相對(duì)難，山寨制造模具的設(shè)備就更難。我曾參觀過一家很有名的電器企業(yè)，它原來生產(chǎn)家電產(chǎn)品，模具要進(jìn)口，現(xiàn)在可以自己生產(chǎn)模具了，并且出售模具，但生產(chǎn)模具的機(jī)器仍然只能從德國和日本進(jìn)口，中國企業(yè)做不了。很多機(jī)器設(shè)備我們生產(chǎn)不了，是因?yàn)槲覀兊脑牧线^不了關(guān)。總之，過去那種容易的套利很少了，剩下的套利活動(dòng)本身需要一些復(fù)雜的知識(shí)和技術(shù)的積累，經(jīng)濟(jì)增加的速度一定會(huì)降下來，不可能像原來那么高。

降到多少？有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家比較樂觀，包括我在北大的同事林毅夫教授，認(rèn)為中國8%的增長速度還可以持續(xù)20年，我覺得他過于樂觀了。我認(rèn)為未來10年能維持4%—5%的增長率就很好了，即使這樣的速度仍然需要我們付出極大的努力。

從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，套利型企業(yè)家就可以完成，需要的只是一點(diǎn)商業(yè)活動(dòng)的自由。下一步從配置效率驅(qū)動(dòng)的增長轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長，更多要靠創(chuàng)新型企業(yè)家（圖5）。但習(xí)慣于套利的企業(yè)家要讓他創(chuàng)新很難。曾經(jīng)滄海難為水，過慣容易的日子，勒緊褲腰帶就比較難。所以創(chuàng)新的希望在新一代企業(yè)家，也就是80后、90后那些沒有套利經(jīng)歷的人變成新一代企業(yè)家。我不太指望套利型企業(yè)家搖身一變變成創(chuàng)新型企業(yè)家。我不否認(rèn)原來的企業(yè)家有些會(huì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新并取得成功，但是整體而言，創(chuàng)新更多依賴新一代企業(yè)家。

創(chuàng)新對(duì)制度的要求更高

創(chuàng)新和套利都需要企業(yè)家精神，但這兩種活動(dòng)對(duì)制度的敏感度不太一樣，能誘發(fā)套利的制度不一定能誘發(fā)創(chuàng)新。不要以為能維持過去高增長的體制也可以維持未來的高增長，因?yàn)樵瓉淼捏w制是套利性的，不利于創(chuàng)新。不存在什么所謂的“中國模式”。我們必須真正改革我們的現(xiàn)行體制，包括經(jīng)濟(jì)體制和政治—法律體制。

為了理解這一點(diǎn)，我們需要理解創(chuàng)新的基本特點(diǎn)。創(chuàng)新的第一個(gè)特點(diǎn)是高度的不確定性，第二個(gè)特點(diǎn)是周期特別長。圖 6中，橫坐標(biāo)代表時(shí)間長度，縱坐標(biāo)代表不確定性，創(chuàng)新位于坐標(biāo)的左下區(qū)，套利在右上區(qū)。

創(chuàng)新的高不確定性。創(chuàng)新是充滿一系列不確定的過程，這與科學(xué)上的發(fā)現(xiàn)非常類似，沒有辦法預(yù)測。

人們經(jīng)常把不確定與風(fēng)險(xiǎn)混淆，其實(shí)二者不一樣。1921年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特就對(duì)此做了區(qū)分。簡單地說，風(fēng)險(xiǎn)有統(tǒng)計(jì)規(guī)律可循，因?yàn)橛写髽颖荆徊淮_定性則沒有統(tǒng)計(jì)規(guī)律可循，因?yàn)樗仟?dú)一無二的。一項(xiàng)創(chuàng)新是否能夠成功，事先沒有辦法預(yù)料，不僅因?yàn)檫@項(xiàng)創(chuàng)新本身難以預(yù)測，而且因?yàn)閯?chuàng)新的價(jià)值依賴于后續(xù)的一系列創(chuàng)新是否出現(xiàn)。大數(shù)據(jù)也不能告訴我們一個(gè)創(chuàng)新會(huì)不會(huì)成功。以計(jì)算機(jī)為例，1945年IBM生產(chǎn)了第一臺(tái)計(jì)算機(jī)，但當(dāng)時(shí)它并沒有真正的商業(yè)價(jià)值，所以IBM沒有馬上投入市場。為什么？因?yàn)楫?dāng)時(shí)計(jì)算機(jī)需要的是真空管，真空管不僅成本高，而且速度非常低，在經(jīng)濟(jì)上是沒有效率的。直到十幾年之后出現(xiàn)了晶體管，特別是集成電路技術(shù)，才使得計(jì)算機(jī)有了真正的商業(yè)價(jià)值，計(jì)算機(jī)因此才成為信息技術(shù)的重要推動(dòng)力量。不確定性意味著事先沒有辦法規(guī)劃，很多人在創(chuàng)新，多數(shù)人失敗了，有一些人成功了，我們記住了成功的故事，很容易忘記還有很多失敗的故事。

我不是說套利沒有不確定性，而是不確定性比較低。即使政策性套利也有不確定性，根據(jù)政策買進(jìn)的東西，想賣的時(shí)候政策變了，這個(gè)時(shí)候就可能虧本。但總體來講套利的不確定性要比創(chuàng)新低得多。

創(chuàng)新周期特別長。最簡單的就是瓦特發(fā)明蒸汽機(jī)，他從1764年草擬圖案，五年后申請(qǐng)到專利，真正投入市場是1776年，也就是12年之后，公司開始盈利是1786年。萊特兄弟發(fā)明飛機(jī)是1903年，飛機(jī)第一次投入商業(yè)使用是在1936年，中間過了33年。索尼公司的家用錄像機(jī)從研發(fā)到商業(yè)化花了17年，JVC家用錄像機(jī)花了21年。施樂復(fù)印機(jī)，卡爾森研發(fā)花了3年，過了6年才找到一個(gè)資助人（非營利性公益組織），又過15年，直到1960年3月第一臺(tái)商用復(fù)印機(jī)Xerox 914才投入市場，總共24年。甚至一些看起來低端的創(chuàng)新也需要很長的時(shí)間才能完成，比如兒童用的一次性尿布，寶潔公司從1956年投入研發(fā)到1966年投入市場用了整整10年。今天一些互聯(lián)網(wǎng)公司很快可以拿到錢，但這些是投資者的錢，不是客戶的錢，離真正完成創(chuàng)新還有很長距離。

創(chuàng)新周期為什么這么長？很多人誤以為，創(chuàng)新就是拿到專利。其實(shí)看一下歷史，拿到專利只是創(chuàng)新的第一步，甚至可以說萬里長征的第一步。創(chuàng)新和發(fā)明很不一樣，拿到專利，就是一項(xiàng)發(fā)明，創(chuàng)新是要讓新產(chǎn)品和新技術(shù)變得有商業(yè)價(jià)值。從拿到專利到實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值，要克服一系列障礙，因?yàn)橐倪M(jìn)功能，提高質(zhì)量，降低成本，一直到市場可以接受，甚至，還要克服政府監(jiān)管體制和傳統(tǒng)勢力對(duì)創(chuàng)新的阻礙。很多公司并不是死在發(fā)明過程中，而是死在拿到發(fā)明后實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的過程中。瓦特1769年就拿到了蒸汽機(jī)的發(fā)明專利，但并沒能阻止他的投資人羅巴克1773年的破產(chǎn)。

創(chuàng)新的高不確定性和長周期意味著創(chuàng)新的利潤曲線很不同于套利的利潤曲線。圖 7橫坐標(biāo)表示時(shí)間，縱坐標(biāo)表示利潤。套利的利潤一開始很高，但隨著越來越多的競爭者進(jìn)入，競爭越來越激烈，賺錢就越來越少，最后市場趨于均衡，就無錢可賺了。創(chuàng)新一開始虧錢，只有到一定時(shí)間才收支平衡，然后賺錢越來越多，但到一定點(diǎn)模仿者就會(huì)跟進(jìn)，利潤開始下降，最后趨于0。這還是指成功的創(chuàng)新，至于失敗的創(chuàng)新活動(dòng)，投資是永遠(yuǎn)收不回來的。我必須強(qiáng)調(diào)一下，一開始就賺錢的生意不可能是創(chuàng)新，只有一開始虧損的生意才有可能是創(chuàng)新。這也是我們從經(jīng)驗(yàn)上得到的判斷。今天很多互聯(lián)網(wǎng)公司做了十來年了，拿了幾十億投資，仍然不賺錢。

上述兩個(gè)特點(diǎn)決定了創(chuàng)新需要一種制度，這種制度能夠使企業(yè)家和投資者有長期穩(wěn)定的預(yù)期。套利時(shí)間比較短，甚至三天五天就完成，在金融市場套利幾秒鐘就可以完成，創(chuàng)新則需要數(shù)年，三五年都不夠，甚至十年、八年、二十年。一開始就賺錢的事容易吸引人，一開始就虧損的事比較難吸引人。套利是短期生意，創(chuàng)新是長期生意。因此，適合套利的制度不一定適合創(chuàng)新。創(chuàng)新的特征意味著，創(chuàng)新不僅投資巨大，而且回報(bào)周期很長，是一項(xiàng)高度冒險(xiǎn)的事業(yè)。只有企業(yè)家和投資家具有很長遠(yuǎn)的眼光，對(duì)未來有穩(wěn)定預(yù)期的時(shí)候，他們才會(huì)有積極性從事創(chuàng)新活動(dòng)。這意味著，創(chuàng)新對(duì)自由、產(chǎn)權(quán)保護(hù)和法治的敏感度遠(yuǎn)大于套利對(duì)自由、產(chǎn)權(quán)保護(hù)和法治的敏感度。如果沒有一個(gè)良好的法治環(huán)境，如果私有財(cái)產(chǎn)（包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)）不能得到有效保護(hù)，企業(yè)家不大可能有積極性創(chuàng)新。中國目前的體制整體上講適合套利，不大適合創(chuàng)新。這是下一步政治體制改革要解決的問題。

有研究證明，法律對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的有效保護(hù)不僅決定了創(chuàng)新的速度，而且決定著創(chuàng)新的方向。如果一個(gè)國家對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)很弱，即使有創(chuàng)新，創(chuàng)新也會(huì)主要集中在有替代性保護(hù)方案的領(lǐng)域，比如，靠商業(yè)秘密可以保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的領(lǐng)域。

創(chuàng)新對(duì)金融自由的依賴性很強(qiáng)。起初是虧損的事情，誰來埋單？消費(fèi)者不會(huì)埋單，只有投資者埋單。美國之所以能在創(chuàng)新方面獨(dú)占鰲頭，與它有相對(duì)自由的金融體制有關(guān)。正是大量風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)和股權(quán)投資基金(PE)為創(chuàng)新提供了資金支持。中國是全世界儲(chǔ)蓄率最高的國家，也是儲(chǔ)蓄額最大的國家，但像百度、騰訊、阿里巴巴、新浪等這些有名的互聯(lián)網(wǎng)公司，全都是靠外國資本投資起家的，說明中國的金融體制存在很大問題，嚴(yán)重不利于企業(yè)家創(chuàng)新。

清除創(chuàng)新的法律和政策障礙

為了創(chuàng)造一個(gè)有利于企業(yè)家創(chuàng)新的制度環(huán)境，除了產(chǎn)權(quán)保護(hù)和法治，還有必要清除一些具體的法律和政策給創(chuàng)新設(shè)置的障礙，如果這些障礙不清除，中國企業(yè)家創(chuàng)新的潛力不可能發(fā)揮出來。下面，我集中談一下政府監(jiān)管、反壟斷法、產(chǎn)業(yè)政策、國有企業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的問題。

政府監(jiān)管

從古到今，政府監(jiān)管一直是阻礙人類創(chuàng)新的重要因素。產(chǎn)業(yè)革命早期，英國議會(huì)通過的法律曾明文禁止生產(chǎn)印花棉布，阿克賴特不得不走上法庭為自己生產(chǎn)印花布辯護(hù)；路易十四時(shí)期，法國政府曾禁止生產(chǎn)和進(jìn)口棉布，有16000名企業(yè)家因違反此法被判死刑。

政府監(jiān)管通常以保護(hù)消費(fèi)者利益、維護(hù)市場秩序的名義出現(xiàn)，但實(shí)際上是為了保護(hù)既得利益者，不是消費(fèi)者。這是因?yàn)椋瑒?chuàng)新作為創(chuàng)造性的破壞，意味著用新產(chǎn)品代替老產(chǎn)品，新產(chǎn)業(yè)代替老產(chǎn)業(yè)，新企業(yè)代替老企業(yè)，一定會(huì)動(dòng)既得利益者——現(xiàn)有企業(yè)、現(xiàn)有行業(yè)的奶酪。這些行業(yè)、企業(yè)就會(huì)呼吁政府出來保護(hù)它們的私利，美其名曰是為了保護(hù)消費(fèi)者。

比如說20世紀(jì)80年代，郵電部明確禁止居民個(gè)人和企事業(yè)單位私自安裝傳真機(jī)，如果發(fā)現(xiàn)將被處以高額罰款，目的是保護(hù)電信部門傳統(tǒng)通話業(yè)務(wù)的利益。廣電部禁止居民個(gè)人安裝和使用地面衛(wèi)星接收設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)電視，為的是保護(hù)傳統(tǒng)電視臺(tái)的利益。2015年10月交通部曾推出一個(gè)出租車改革征求意見稿，盡管最后沒有真正實(shí)施，但反映的問題非常嚴(yán)重，就是網(wǎng)絡(luò)約租車遇到了既得利益者——傳統(tǒng)出租車行業(yè)的抵制。

監(jiān)管部門打著保護(hù)消費(fèi)者利益的借口，但這個(gè)借口是不成立的，因?yàn)樗雎粤耸袌龅穆曌u(yù)機(jī)制。它假定市場上每個(gè)人都在試圖騙人，其實(shí)企業(yè)家明白，商業(yè)上的成功要靠好的聲譽(yù)。比如監(jiān)管部門規(guī)定網(wǎng)約車司機(jī)要符合一系列的資質(zhì)條件，但我們可以設(shè)想一下，假如我投10億、20億辦了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)打車平臺(tái)，我會(huì)不會(huì)對(duì)司機(jī)和車輛的資質(zhì)不做要求，不管車輛是否合格，駕駛?cè)擞袥]有駕照，有沒有犯罪記錄？如果我是傻瓜，我當(dāng)然可能會(huì)了。但如果我稍微聰明一點(diǎn)的話，那我一定會(huì)制定非常嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，審查每個(gè)申請(qǐng)人的資質(zhì)。如果網(wǎng)約車平臺(tái)公司不把好車輛和駕駛員資質(zhì)這一關(guān)，壞了自己的名聲，那這幾十億的投資全泡湯了。這些投資者當(dāng)然不是傻瓜，他們很明白，只有讓客戶放心，保證客戶的人身和財(cái)產(chǎn)安全，自己才能賺到錢。事實(shí)上，在沒有政府監(jiān)管的情況下，網(wǎng)約車平臺(tái)公司都有一些嚴(yán)格的規(guī)定，這個(gè)行業(yè)的發(fā)展基本上是健康的。

政府的很多監(jiān)管完全是多余的，就是因?yàn)楹雎粤耸袌龅穆曌u(yù)機(jī)制。保護(hù)消費(fèi)者利益的最好手段是強(qiáng)化競爭，而不是限制競爭。正是由于網(wǎng)約車的出現(xiàn)，才給消費(fèi)者提供了更多的選擇機(jī)會(huì)，減少了等待時(shí)間，提高了服務(wù)質(zhì)量，我們坐車也更放心。技術(shù)上的進(jìn)步已經(jīng)使得網(wǎng)約車的安全比傳統(tǒng)的出租車高出好幾個(gè)量級(jí)，這已有統(tǒng)計(jì)證明。

反壟斷法

《反壟斷法》其實(shí)應(yīng)該叫《反競爭法》，因?yàn)榉磯艛喾ㄋ吹哪切┬袨檎鞘袌鲋衅髽I(yè)的競爭手段，尤其是通過創(chuàng)新來競爭的措施。為什么會(huì)出現(xiàn)這種錯(cuò)位？主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家有責(zé)任！傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)把壟斷和競爭的定義完全搞錯(cuò)了。經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中講的最理想的競爭是 “完全競爭”！所謂的完全競爭，就是眾多廠家以相同的技術(shù)、相同的成本生產(chǎn)完全相同的產(chǎn)品，收取相同的價(jià)格。正如哈耶克指出的，這實(shí)際上是沒有競爭。這樣的完全競爭和創(chuàng)新是不相容的，只要有創(chuàng)新，競爭一定是“不完全的”，一定會(huì)導(dǎo)致所謂的“壟斷”，因?yàn)閯?chuàng)新就是做與別人不一樣的事情。

市場份額其實(shí)是對(duì)創(chuàng)新成敗的最好檢驗(yàn)，越成功的創(chuàng)新，吸引的客戶越多。但按照傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，客戶多了、市場份額大了，就限制了競爭。所以不難理解，歷史上受反壟斷法折磨最多的企業(yè)基本上都是創(chuàng)新能力最強(qiáng)的企業(yè)。所以有人說，如果你要了解美國歷史上最具創(chuàng)新能力的公司，哪兒也別去，就到美國商務(wù)部查一下100年來受過反壟斷起訴的公司名單就可以了。從早期的標(biāo)準(zhǔn)石油、美國鋁業(yè)公司，到IBM、微軟等最優(yōu)秀的高科技信息公司，都受到過反壟斷起訴。《反壟斷法》經(jīng)常變成不創(chuàng)新企業(yè)去折磨創(chuàng)新企業(yè)的武器，競爭不過別人就起訴他，政府一調(diào)查拖他幾年，反壟斷變成了保護(hù)落后而不是支持創(chuàng)新的法律。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家習(xí)慣于用一個(gè)行業(yè)的廠商數(shù)量或市場集中度判斷壟斷程度。但從歷史上看，一個(gè)市場的競爭程度，與市場上有多個(gè)企業(yè)關(guān)系不大。中國人幾乎都在用微信，騰訊獨(dú)此一家，但是它仍然得不斷創(chuàng)新，因?yàn)榭傆腥嘶⒁曧耥瘛？梢栽O(shè)想，如果馬化騰高枕無憂，認(rèn)為自己享有壟斷地位，可以剝削消費(fèi)者了，我想用不了一兩年他的公司就會(huì)徹底完蛋。沒有哪個(gè)企業(yè)能壟斷一個(gè)市場，除非政府強(qiáng)加保護(hù)措施。如果政府有保護(hù)措施，有多個(gè)企業(yè)也不是充分競爭。中國的出版業(yè)有600多家企業(yè)，能說是一個(gè)自由市場嗎？

滴滴打車和優(yōu)步中國合并后，商務(wù)部根據(jù)《反壟斷法》要對(duì)此項(xiàng)合并進(jìn)行反壟斷調(diào)查。可以設(shè)想一下，如果優(yōu)步中國倒閉，宣布破產(chǎn)關(guān)門，而不是賣給滴滴，商務(wù)部要不要調(diào)查？估計(jì)不會(huì)。但其實(shí)效果是一樣的，它之所以賣給滴滴，就是在這種情況下競爭不過滴滴，認(rèn)為繼續(xù)經(jīng)營不劃算，要退出市場。

擔(dān)心滴滴壟斷是杞人憂天！公交車和傳統(tǒng)出租車都是它的競爭者，何況還有其他的網(wǎng)約車公司，如神州專車、易道用車等，都在和它競爭。其實(shí)我們每個(gè)人都是它的競爭者，因?yàn)槲覀兛梢圆蛔能嚕约洪_車。只要進(jìn)入是自由的，哪怕有一家企業(yè)也不叫壟斷。反之，如果進(jìn)入不自由，比如政府規(guī)定以后不能再有新的網(wǎng)約車公司，哪怕有十家依然是壟斷。

壟斷當(dāng)然要反，但真正要反的是政府用法律和政策施加的法定壟斷和行政壟斷，而不是市場競爭中形成的優(yōu)勢地位。如果政府用強(qiáng)力為某個(gè)行業(yè)、某個(gè)企業(yè)保護(hù)市場，不允許其他企業(yè)進(jìn)入，這就是法定壟斷，這樣的壟斷影響創(chuàng)新，所以必須反。但我們現(xiàn)在恰恰相反，這樣的壟斷我們不去反，反倒要反真正的市場競爭行為。反對(duì)市場競爭中形成的優(yōu)勢地位，其實(shí)就是反創(chuàng)新，因?yàn)樗袆?chuàng)新，按流行的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義，都會(huì)形成壟斷，而且越大的創(chuàng)新，越有商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)新，壟斷程度越高。如果你做了一個(gè)小的創(chuàng)新，也起不了大作用，但顛覆性的創(chuàng)新，就會(huì)形成所謂的壟斷。

我不由地想引用一下當(dāng)年瓦特對(duì)壟斷指控的回應(yīng)。瓦特發(fā)明蒸汽機(jī)之后，博爾頓和瓦特的公司是獨(dú)此一家的生產(chǎn)者，占百分之百的市場份額。瓦特和博爾頓對(duì)蒸汽機(jī)的收費(fèi)并不高，只收成本價(jià)，再加上由于使用蒸汽機(jī)節(jié)約的燃料費(fèi)的三分之一，看起來是很合理的。但是，這也引起很多使用者的不滿，他們發(fā)起了一個(gè)運(yùn)動(dòng)，請(qǐng)求英國議會(huì)取消瓦特的蒸汽機(jī)專利。瓦特本人怎么回應(yīng)這個(gè)事？他說：他們控訴我們?cè)O(shè)立了一種壟斷，但是，即使是一個(gè)壟斷，這畢竟使他們的礦山比原來生產(chǎn)出了更多的產(chǎn)量。他們說因使用機(jī)器必須支付使用費(fèi)對(duì)他們來說并不方便，但是如果我把我褲腰上的小錢袋紐扣扣好，對(duì)那些想偷我錢包的人來說也很不方便。我們沒有任何權(quán)利強(qiáng)迫別人使用我們的機(jī)器，如果這些家伙向議會(huì)控訴，他完全可以不使用。瓦特是個(gè)發(fā)明家，談不上是一個(gè)企業(yè)家，但是他對(duì)這個(gè)所謂的壟斷指控的回應(yīng)，是很有說服力的。

產(chǎn)業(yè)政策

我曾經(jīng)講過，由于人類認(rèn)知的局限和激勵(lì)機(jī)制的扭曲，產(chǎn)業(yè)政策注定會(huì)失敗。凡是國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的行業(yè)，不搞砸是不會(huì)罷手的。這里講一下產(chǎn)業(yè)政策如何扭曲企業(yè)家精神、阻礙創(chuàng)新。

首先，產(chǎn)業(yè)政策一定會(huì)導(dǎo)致尋租行為。有產(chǎn)業(yè)政策就有市場準(zhǔn)入、信貸、稅收、土地等方面的區(qū)別對(duì)待，誰能得到支持，誰不能得到支持，完全由政府官員說了算，這就帶來壟斷租金，實(shí)際上也是政策性的套利機(jī)會(huì)。最擅長尋租的人就會(huì)與政府搞關(guān)系，拿到優(yōu)惠的人通常是尋租高手，而不是創(chuàng)新能手。

其次，產(chǎn)業(yè)政策使套利比創(chuàng)新更有利可圖。創(chuàng)新是實(shí)實(shí)在在真金白銀的投入，要熬很長的時(shí)間，套利則容易得多。比如說政府補(bǔ)貼新能源汽車，想辦法弄到牌照就可以拿到補(bǔ)貼，有些企業(yè)不生產(chǎn)汽車仍然得到每輛車20萬的補(bǔ)貼。有這么好的套利機(jī)會(huì)，為什么要?jiǎng)?chuàng)新呢？

再次，產(chǎn)業(yè)政策會(huì)誤導(dǎo)企業(yè)家的投資選擇。本來在市場中，企業(yè)家投資什么，或者創(chuàng)新于哪方面，要看市場前景，產(chǎn)品是不是有利可圖。而有了產(chǎn)業(yè)政策的誘惑，企業(yè)家投資什么不是看其市場前景，而是看是否容易得到政府的資助和支持。這就像大學(xué)教授申請(qǐng)研究課題經(jīng)費(fèi)一樣，不是看什么題目最有意義，而是看什么題目好拿錢。我曾經(jīng)遇到一個(gè)教授在申請(qǐng)研究課題，我會(huì)問他，你對(duì)這個(gè)課題感興趣嗎？他說興趣不是很大。我又問，你覺得這個(gè)課題的意義大嗎？他說不大。那你為什么做這樣的課題？他說因?yàn)檫@樣的課題最容易申請(qǐng)到政府的錢。所以，大量國家科研經(jīng)費(fèi)，支持的不是有價(jià)值的研究，而是誘惑大家申請(qǐng)經(jīng)費(fèi)。

最后，產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)致嚴(yán)重的不公平競爭。得到政府支持的企業(yè)處于優(yōu)勢地位，而得不到政府支持的企業(yè)處于劣勢，即使后者的產(chǎn)品更有市場前景。前一類企業(yè)由于政府補(bǔ)貼可以賣得很便宜，更優(yōu)秀的企業(yè)、更具創(chuàng)新的企業(yè)反而競爭不過不具創(chuàng)新力而只會(huì)尋租和政府搞關(guān)系的企業(yè)。

任何扭曲企業(yè)家精神的政策，一定會(huì)阻礙創(chuàng)新。如果我們不廢除產(chǎn)業(yè)政策，我們就不可能真正變成創(chuàng)新型國家。企業(yè)家如果跟著政府的產(chǎn)業(yè)政策走，不可能有真正的創(chuàng)新。為了創(chuàng)新，中國企業(yè)家需要的是自由和公平競爭的法治環(huán)境，而不是產(chǎn)業(yè)政策的扶植。所以我主張廢除任何形式的產(chǎn)業(yè)政策。政府不應(yīng)該給任何產(chǎn)業(yè)、任何企業(yè)吃偏飯。

國有企業(yè)

國有企業(yè)，由于激勵(lì)機(jī)制的扭曲和管理體制的約束，一定是短期行為，不可能有積極性創(chuàng)新。創(chuàng)新是先虧損，熬過很長時(shí)間才可能盈利，國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人不可能有這樣的耐心。如果仔細(xì)了解一下，國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人幾乎不考慮三年以后的事情。十年樹木一年種草，國有企業(yè)連栽樹的積極性都沒有，只有種草的積極性。

更嚴(yán)重的是，國有企業(yè)的存在嚴(yán)重阻礙著民營企業(yè)的創(chuàng)新。這有六個(gè)原因：

◉一是為了維持國有企業(yè)的壟斷地位就要對(duì)市場施加準(zhǔn)入限制，導(dǎo)致民營企業(yè)不能進(jìn)入一些最需要?jiǎng)?chuàng)新的領(lǐng)域，壓縮了民營企業(yè)的創(chuàng)新空間。比如說中國的頁巖氣出不來，因?yàn)槭吞烊粴馐菄衅髽I(yè)壟斷的。美國的頁巖氣不是大企業(yè)做的，而是名不見經(jīng)傳的中小企業(yè)做的。

◉二是國有企業(yè)擠占了民營企業(yè)創(chuàng)新需要的資源，特別是信貸資本。時(shí)至今日，大部分的銀行貸款仍然是流向國有企業(yè)，民營企業(yè)融資很難，而且融資成本很高。

◉三是國有企業(yè)的低效率給民營企業(yè)提供了套利空間。20世紀(jì)80年代為什么鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)那么賺錢？就是因?yàn)閲衅髽I(yè)很多，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)即使效率不是很高，總比國有企業(yè)高，仍然有競爭力。如果一個(gè)地方存在大量的國有企業(yè)，民營企業(yè)套利很容易，就不會(huì)有動(dòng)力創(chuàng)新了。

◉四是當(dāng)國有企業(yè)作為客戶存在的時(shí)候，民營企業(yè)作為供應(yīng)商，產(chǎn)品是否賣得出去與其創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)系不是很大，這些民營企業(yè)更可能靠找關(guān)系賣東西而不是靠產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格的優(yōu)勢來賣東西，這本身就使得民營企業(yè)創(chuàng)新的積極性降低。

◉五是當(dāng)國有企業(yè)作為上游供應(yīng)商時(shí)，像電信行業(yè)、公用事業(yè)部門，它們的法定壟斷地位會(huì)阻礙下游企業(yè)的創(chuàng)新能力。盡管我們的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展很快，但研究一下互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的歷史，最早的瀛海威為什么垮了？一個(gè)重要原因是電信資費(fèi)太高，使得瀛海威沒有辦法活下去。

◉六是國有企業(yè)的存在降低了整體經(jīng)濟(jì)的自由競爭程度，也導(dǎo)致民營企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力不足。

總之，國有企業(yè)不僅自己沒有積極性創(chuàng)新，而且阻礙著民營企業(yè)的創(chuàng)新。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣政策也會(huì)阻礙企業(yè)家創(chuàng)新。

根據(jù)米塞斯—哈耶克商業(yè)周期理論，信貸擴(kuò)張誤導(dǎo)企業(yè)家投資決策，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。低利率和信貸擴(kuò)張會(huì)人為地夸大市場的不均衡程度，增加虛假的套利機(jī)會(huì)，使企業(yè)家過度投資于套利活動(dòng)，引起股票市場和房地產(chǎn)市場的泡沫，最后是投資資金無法收回，經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。政府用刺激政策化解危機(jī)，又增加了新的套利機(jī)會(huì)，會(huì)弱化企業(yè)家創(chuàng)新的動(dòng)力。根據(jù)熊彼特的商業(yè)周期理論：經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一定是新產(chǎn)品、新技術(shù)、新企業(yè)淘汰老產(chǎn)品、老技術(shù)、老企業(yè)的過程，創(chuàng)新周期決定了商業(yè)周期。用貨幣政策刺激總需求，一定會(huì)延緩和阻礙這個(gè)淘汰過程，從而有害于創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)的長期增長。

有研究顯示，許多創(chuàng)新活動(dòng)在衰退的低谷開始。原因是，當(dāng)市場已經(jīng)飽和的時(shí)候，企業(yè)無法從舊有和已經(jīng)成熟的產(chǎn)品中獲利，便只能求助于通過創(chuàng)新降低生產(chǎn)成本或推出新產(chǎn)品。當(dāng)企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)品銷售不好出現(xiàn)困難的時(shí)候，如果政府用信貸政策救企業(yè)，就會(huì)使得套利比創(chuàng)新更有利可圖，從而阻礙創(chuàng)新。比如說2009年宏觀刺激政策鼓勵(lì)“家電下鄉(xiāng)”，政府花很多錢補(bǔ)貼銷往農(nóng)村的家電產(chǎn)品，讓本來應(yīng)該淘汰的產(chǎn)品又有了市場。現(xiàn)在產(chǎn)品很好賣的時(shí)候，企業(yè)為什么要?jiǎng)?chuàng)新呢？

以上這五個(gè)方面，無論政府管制、反壟斷法，還是產(chǎn)業(yè)政策、國有企業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策，都是阻礙我們國家創(chuàng)新的一些重要的體制和政策，必須引起我們的重視。

本文的基本結(jié)論是：經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型有待于創(chuàng)新型企業(yè)家的出現(xiàn)；創(chuàng)新型企業(yè)家能否出現(xiàn)，依賴于自由、法治和私有產(chǎn)權(quán)的有效保護(hù)。這意味著中國必須在經(jīng)濟(jì)體制、政治體制和法律制度等多方面深化改革，清除創(chuàng)新的體制和政策障礙。舍此，中國的后發(fā)優(yōu)勢將被楊小凱先生所講的后發(fā)劣勢所取代，中國將不可避免地跌入“中等收入陷阱”。